4月21日是保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据（债券简称：11天威MTN2，债券代码：1182127，下称“天威二期中票”）的付息日。

本应于当日上午10：00前划付到中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登公司”）并拨付给债券持有人的利息，迟迟没有到账。当日下午五点半，中债登公告称，“截至今日日终，我公司仍未收到发行人的应付付息资金，无法代理其向投资人付息。”

至此，天威二期中票发生实质利息违约。这成为国企债券违约第一例，也是首单违约的银行间市场债券。中金公司分析认为，天威中票作为国企债券出现实质违约，超出市场预期，是公募债券市场打破“刚性兑付”的又一起里程碑事件。

21日上午九点半，天威集团在中债登公告称，截至公告发布之时，尚未筹措到付息资金，付息仍存在较大不确定性。

公告显示，天威二期中票发行总额为15亿元，本计息期债券利率为5.70%，本期应付利息仅为8550万元。

由于天威集团新能源行业市场萎缩，产能过剩，产品价格走低等情况没有明显好转，公司亏损严重。该债券原评级为主体债项均为AA+，当前最新评级已被下调至B。此前，天威集团已就2015年利息兑付存在不确定性风险进行过提示。

即便距离最后实质违约仅有数个小时，市场对天威二期中票兑付仍抱有较大期望。天威集团官网显示，其于2008年正式成为中国兵器装备集团公司成员企业，是中国兵器装备集团公司（下称“兵装集团”）的全资子公司。后者为国资委旗下大型央企。市场对天威集团母公司兵装集团出手相救，抱有期待。

不过随着中债登公告显示天威二期中票实质违约，期望最终变成了失望。

天威集团随后也发布公告称，由于公司发生巨额亏损，未能按期兑付本年利息。2014年该公司累计利润总额-1014028万元。其中，经营性利润-113790万元，主要来自于新能源产业；同时，基于谨慎性原则该公司计提减值准备834131万元。

“由于本公司2014年度发生巨额亏损，资产负债率急剧上升，融资能力丧失，资金枯竭，虽经多方努力，仍未筹措到付息资金，因此2011年度第二期中期票据2015年应付利息未能按期兑付。”天威集团在公告中说。

天威集团表示，将继续努力通过资产处置等各种方式筹措偿付资金。同时，积极配合召集人召开持有人会议，参与商议违约后投资者保护措施。

有市场人士介绍，此前曾有过承销银行为违约债券垫付的案例。虽然此次中票的应付利息仅为8550万元，不过主承销商建行并没有“出手”。

建行当日在回应21世纪经济报道采访时也表示：“建行对此很重视，密切关注发行人的经营动态，及时协调企业披露相关信息。将继续做好债券投资者和发行人之间的沟通和协调工作。督促发行人采取有效措施最大限度地保护投资者利益。”

在后续安排方面，建行表示，将尽快召集相关各方召开持有人会议，明确受托管理人，协商处理“11天威MTN2”后续偿债方案和违约支付安排。

华创证券首席债券分析师屈庆在接受21世纪经济报道采访时表示，本次天威中票的违约在情理之中，也是意料之外。意料之中的是，天威集团的财务状况很差，以前也发过风险提示公告，加上母公司兵装集团把相对优质的资产装入了上市公司保变电气（600550.SH）；另一方面市场曾抱有希望的是，天威集团毕竟是央企全资子公司，还有建行这样的大型商业银行作为主承销商，发生实质违约还是有点意外。