王岩岫：资产证券化将有飞跃式发展

来 源：新浪财经发表日期：2015-04-22

    “目前我国总的银行业资产有160多万亿，可以证券化的信贷资产将达到90万亿。”银监会创新监管部主任王岩岫在不久前2015中国资产证券化论坛年会上透露了上述数据。他进一步指出，中国资产证券化不论在资产范围、交易场所还是参与者范围等方面都将扩大。

　　为了快速推动资产证券化，监管部门正着手推进两个具有重大意义的工作：

　　第一，废除审批制，实行注册、备案制。这是监管层吸取中国股票市场的教训，向市场交出权力，引入优胜劣汰的竞争机制，好的资产和坏的资产由市场来检验，由投资者用脚投票。

　　第二，交易场所和交易者扩容。把交易市场从银行间向交易所扩大，使交易者扩大到非银行机构，这将激活资产证券化未来的交易活力和流动性，而且向市场释放更加敏感准确的价格信号，对银行间市场起到的是鲶鱼效应。

　　王岩岫称，中国信贷资产证券化发行将有飞跃式的发展。

　　一个市场的产生到扩大，蕴含着无数机遇和风险。王岩岫同时指出，中国资产证券化必须借鉴美国经验，美国起步早、规模大，经验、教训都值得借鉴和学习，这亦表明监管层稳妥而健康推进市场发展的决心。

　　王岩岫的主题演讲主要包含以下方面的内容：

　　资产证券化的背景：银行业迫切需要调结构、促转型盘活资产，促进经济结构调整。

　　资产证券化试点的几个特点：机构范围的扩大化、入池资产的多元化，交易场所的多样化。

　　资产证券化借鉴对象：美国，起步早，规模大，经验、教训值得借鉴和学习。

　　银监会推动信贷资产证券化主要的想法和目标

　　①推动信贷资产证券化从审批制向备案制改革。

　　②交易场所向交易所市场扩大，还将推动跨境信贷资产证券化试点。

　　③将搭建新的资产证券化业务信息监测平台。

　　王岩岫主任主题演讲的具体内容

　　一信贷资产证券化的基本情况介绍

　　背景。目前我国总的银行业资产有160多万亿，可以证券化的信贷资产达到90万亿。当重资产负债时，对银行的发展，特别是对资本金存在贷款集中度监管指标(的银行)来说压力非常大，银行业迫切需要调结构、促转型盘活资产。在此背景下国务院提出了优化资产配置，盘活信贷资产容量，更加有力的驱使经济转型升级相关的要求。

　　试点。2013年8月国务院第22次常务会议上决定进一步扩大资产证券化试点，试点的原则就是坚持破产隔离、总量控制、扩大试点、统一标准、信息共享、加强监管、防范风险，选择优质资产，不搞再证券化。我国资产证券化主要的初衷是鼓励将资产证券化释放出来的信贷资产，支持小微、三农、国家重点产业、中西部领域。试点开始到2015年2月末已经有56家机构在银行间市场和交易市场成功发行了3251亿的资产证券化产品。

　　本次扩大试点有以下几个特点：

　　第一是参与者范围的扩大。从仅限于国有银行和一些大的股份制银行，扩大到涵盖了所有的金融机构，大型国有银行，股份制银行、城商行、农商行，合作金融机构，非银行业金融机构，汽车金融，还有外资银行。

　　第二是入池资产的多样性。基础设施资产，铁路专项贷款、小微企业贷款、三农贷款，还有一些消费金融的贷款，并积极探索尝试住房按揭贷款的证券化。

　　第三是交易场所的多元化。从银行间逐步扩展到交易所进行资产证券化的发行，今后还会进一步扩大资产证券化的发行场所。

　　国外。资产证券化这项工作在国外，特别是在美国起步比较早，规模做得也很大，产生过一些经验和教训。这是今后从事资产证券化工作需要积极借鉴和学习的地方。

　　二银监会推动信贷资产证券化主要的想法和目标

　　通过借鉴危机后的国际金融监管经验，银监会主要从几个方面来不断完善资产证券化试点具体框架。

　　推动信贷资产证券化从审批制向备案制改革。银监会2014年11月20日正式公布了《关于资产证券化备案制登记流程的通知》，银监会对资产证券化的产品不再逐笔审批，对所有发行前的产品进行备案登记。在备案中银监会对发起机构的合格性进行考察，并注重采纳会计师事务所、律师事务所、评级机构等中介机构针对资产证券化产品发行提出的专业意见，在信息披露方面也提出了很高的要求。各银行业金融机构应该选择符合国家相关产业政策的优质资产，采取透明的交易结构，开展资产证券化，盘活信贷存量。去年12月份通过备案来做的资产证券化产品已经有10单，达到500多亿人民币。

　　积极推动交易所信贷资产证券化的试点工作。作为银行间市场的有效补充，交易所市场会将资产证券化投资范围扩大到非银行业，交易所的投资主体是非常多样化的。防止风险在银行业内循环传导，对于提高资产证券化的流动性和活跃程度也具有积极的意义。因此银监会创新部启动了交易所场所资产证券化创新相关业务。今后会推动到其他领域，包括进行跨境的资产证券化业务的尝试。

　　建立完善信贷资产证券化常规发展的基本框架。为配合资产证券化的常规化，银监会不断完善监管制度建设，创新部牵头完善了资产证券化交易结构、产品创新、信息披露等一系列监管的要求和标准，确保业务常规化的平衡发展。在信息系统方面银监会将搭建新的资产证券化业务信息监测平台，满足银行业监管部门对信贷资产出入表质量变化风险管理方面的监测，以便及时的跟踪信贷资产的流向，防范系统性风险，对投资者的权益给予最大限度的保护。